[서울=뉴시스] 조현아 기자 = 반도체 수출이 예상과 달리 부진해지면 한국은행이 내년 하반기부터 기준금리 인하에 나설 수 있다는 분석이 나왔다. 반도체 수출 감소로 경제성장률이 둔화하고 물가 상승 압력이 약해지면서 한은의 통화정책의 기조가 바뀔 수 있다는 관측이다.
김진욱 씨티 이코노미스트는 9일 보고서에서 “올해 4분기부터 내년 1분기 사이 메모리 반도체 현물가격과 반도체 수출이 예상과 달리 하락할 경우 한은이 이달 기준금리를 연 3.25%로 인상한 뒤 추가 인상을 종료할 수 있다”고 밝혔다.
이같은 전망은 반도체 수출이 예상보다 빠르게 위축되는 상황을 가정한 데에 따른 것이다. 씨티는 대안 시나리오에서 내년 반도체 수출이 전년 대비 2% 감소하고 오는 2028년에는 14% 줄어들 것으로 가정했다.
반도체 수출 부진이 현실화되면 국내 경제성장률도 올해 3.8%에서 내년 2.6%, 2028년 1.5%로 빠르게 둔화할 것으로 예상했다. 내년 상반기까지는 반도체 산업 성장에 따른 파급효과가 이어지더라도, 하반기부터 수출 부진과 소비·투자 확대 효과 약화로 성장세가 둔화할 수 있다는 분석이다.
물가 상승 압력도 약해질 것으로 내다봤다. 수요 측면의 물가 상승 압력이 예상보다 빠르게 둔화하면서 내년 말 근원 소비자물가 상승률은 2% 안팎까지 낮아질 것이라는 전망이다.
이에 따라 한은이 내년 3분기와 4분기, 2028년 1분기에 각각 기준금리를 0.25%포인트씩 인하해 연 2.50%까지 낮출 수 있다고 분석했다.
다만 반도체 수출 호조가 이어지는 기본 시나리오에서는 한은이 이달과 내년 2월 기준금리를 각각 0.25%포인트씩 인상해 연 3.50%까지 높일 것이라는 기존 전망을 유지했다.
기본 시나리오에서는 올해 반도체 수출이 전년 대비 203% 증가하고, 내년 전년 대비 53%, 2028년에는 21% 늘어날 것으로 전망했다.
이에 국내 경제성장률은 올해 3.8%, 내년 3.3%, 2028년 3.0%를 기록할 것이라는 전망이다. 근원 소비자물가 상승률도 올해 10월부터 내년 4월까지 2.7~3.0% 수준을 유지할 것으로 예상했다.
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