[서울=뉴시스]주동일 기자 = 메리츠증권은 9일 현대제철에 대해 “올해 1분기 연결영업손실 666억원으로 컨센서스 하회를 전망한다”며 “실적 부진의 주요 원인은 당진공장 파업으로 인한 판재류 판매량 감소와 롤마진 축소에 기인한다”고 분석했다. 투자의견은 매수, 적정주가는 3만6000원을 유지했다.
장재혁 메리츠증권 연구원은 “봉형강 판매량은 전분기 대비 5% 증가하겠으나 당진 파업 비용, 봉형강 감산 영향, 재고평가손실 등 약 900억원의 추가비용이 발생하면서 올해 1분기 별도 영업적자는 925억원으로 확대될 전망”이라고 말했다.
이어 “올해 2분기에는 연결영업이익 782억원 별도영업이익 531억원으로 완만한 실적 개선이 예상된다”며 “봉형강 성수기 효과, 당진공장 파업 중단 등으로 판매량 회복이 기대되며, 오는 24일부터 8월 23일 부과 예정인 중국산 후판 반덤핑 잠정관세는 ASP(평균판매단가) 상승, 즉 롤마진 개선 요인”이라고 덧붙였다.
장 연구원 “현대제철은 지난 3월, 8조원 규모 미국 제철소 투자를 발표했다”며 “자본조달계획이 구체화되지 않아 시장에서는 과도한 현금 투자와 금융비용 증가에 대한 우려가 존재했다”고 설명했다.
또 “다만 신규 제철소에 대한 현대제철의 지분율은 25~30% 내외로 예상돼 자금 부담이 제한적일 것이며, 정부지원 기반 금융 활용이 가능해 금융비용도 우려보다는 낮을 것으로 전망한다”고 전망했다.
이어 “현대제철의 최근 주가 하락은 미국 투자에 대한 우려와 올해 1분기 실적 부진에 따른 것으로 판단된다”며 “현재 PBR(주가순자산비율)은 0.15배로 다시 역사적 저점 수준을 기록하고 있어, 밸류에이션 매력은 높아졌다”고 덧붙였다.
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